海外供应短缺 锡价偏强运行

研报正文

期现市场

基本面信息

供给端：

根据SMM公布数据，12月份精炼锡产量14000吨，较11月份环比增加5.41%。

进出口：

根据中国海关数据及安泰科测算，2021年12月我国锡精矿进口实物量13324吨，折金属量4377.1吨，环比小增1.7%，同比增加12.3%。

本月缅甸锡矿清关有序恢复，进口量近2200吨，环比增加26.7%；刚果（金）得益于比齐矿的增产，从该国进口矿量实物量继续攀升，环比翻一番；老挝、越南的进口实物量亦有较明显提升。而减少的矿量主要来为玻利维亚及澳大利亚，环比分别减少84.6%和42.2%。

截至2021全年，我国累计进口锡精矿实物量18.4万吨，折合金属量4.5万吨，同比增加35.2%。

精锡贸易方面，12月当月进出口量均出现下滑。具体数据显示，2021年12月我国精锡进口量为306吨，环比减少69.9%，同比减少79.1%；精锡出口量为438吨，环比减少37.0%，同比增加12.3%。

截至2021全年，我国累计进口精锡4894吨，同比减少72.4%；累计出口精锡1.4万吨，同比增加219.8%;累计净出口精锡量9426吨。

需求端：

盘面维持BACK结构，上期所库存以及LME库存处于历史低位，市场现货较为紧缺。

品种行情监测

行情观点

根据外电1月20日消息，印尼能源部一位高层官员周四表示，印尼推迟锡出口许可的发放是由于内部流程问题，这一问题何时解决没有时间表。印尼作为海外最大精炼锡出口国，短期内预计海外供应将出现短缺局面。

国内方面，临近春节，上下游均存在部分厂家停止生产，春节期间是否累库，以及累库数量将很大程度上影响未来锡价走势，投资者需密切关注库存变化情况。

预计锡价偏强运行行情将延续，参考运行区间：325000-345000。