锡：现货跟涨略显疲态 谨防节前盘面调整风险

研报正文

信息分析

（1）1月24日，伦锡库存减少25吨，至2175吨；1月24日沪锡仓单减少80吨，至2159吨；沪锡持仓增加8374手，至86549手。

（2）现货方面，上海有色网1#锡锭报价在334000-336000，均价335000，环比上涨0，对SN2203合约升水2000-4000元/吨，均升水3000元/吨。

品种数据监测

逻辑

供应端，海外锡锭产量缓慢恢复，国内1/2月锡锭产量环比将下行。

需求端来看，在光伏大基地等政策加持下，未来1-3年光伏新增装机前景乐观，12月国内锡焊料企业开工率超预期强劲，并未受高价影响，1月受季节性影响焊料企业开工率有所回落。

就当下来看，随着锡价持续快速上涨，并且春节逐渐临近，现货跟涨动力略显疲态，尽管我们认为1季度仍是非常好的多头时间窗口，但需谨防节前锡价调整。

中长期来看，供需偏紧局面维持，锡价将维持强势，维持锡价35万的目标。

操作建议：春节多头减仓或者获利了结为宜。

风险因素：供应不确定性；宏观情绪过度悲观。