乙二醇：供需将有明显走弱 库存面临回补压力

研报正文

信息分析

（1）乙二醇价格反弹，外盘价格收在698（+16）美元/吨，乙二醇内盘现货价格收在5272（+102）元/吨，内外盘价差收在-77元/吨；乙二醇2月下纸货收在5300（+105）元/吨。

（2）港口库存：

华东主港地区MEG港口库存约67.4万吨附近，环比上期减少0.5万吨。

其中宁波5.2万吨，较上期增加2.0万吨；上海及常熟7.4万吨，较上期减少2.3万吨；张家港34.0万吨附近，较上期增加2.2万吨；太仓9.0万吨，较上期减少2.5万吨；江阴及常州11.8万吨，较上期增加0.1万吨。

（3）装置动态：

中化泉州50万吨/年的MEG装置重启，目前开工6成附近，负荷仍在提升中。

扬子石化30万吨/年的MEG装置重启，目前负荷3-4成运行。

河南能化永城二期20万吨/年的合成气制MEG装置1月上旬停车，原计划停车一周，目前重启延后。

化工基差及价差监测 

逻辑

受春节假期影响，下游织造生产全面停滞；聚酯降负不及预期，高开工率&低产销之下，库存面临回补压力。

乙二醇供应端看，原油&煤炭价格强弱分化，油制现金流处在低位，而煤制现金流伴随价格反弹继续修复，乙二醇供应在新产能投放及存量装置复产驱动下继续抬升。

操作策略：乙二醇供需将有明显走弱，建议逢高减持，年前观望。

风险因素：原油、煤炭价格连续下行风险。