上下游开机均下滑 短纤产销惨淡

研报正文

市场信息

（1）价格方面，1.4D直纺涤纶短纤价格报7530元/吨，较前一交易日上调40元/吨，短纤现货现金流下滑至349元/吨。

产销方面，直纺涤短产销惨淡，平均9%，部分工厂产销：20%、0%、20%、10%、0%、0%、5%、0%。

（2）短纤期货5月合约收在7494（+150）元/吨，短纤现货收在7630元/吨，短纤基差下滑至36元/吨；现金流方面，聚酯熔体成本上升111元/吨至6357元/吨，短纤期货5月合约现金流扩大至237元/吨。

化工基差及价差监测

逻辑

短纤价格跟随原料波动，现金流窄幅波动。

供需方面，受装置停车影响，直纺涤短开机率继续下滑；上周下游纱厂开工率降幅扩大，收在50%。

库存方面，上周短纤工厂1.4D权益库存上升至1.6天附近；下游纱厂原料库存下降3.8天至17.2天，是2020年疫情以来偏低的位置。

操作策略：短纤期货跟随原料波动，年前逢高减持。

风险因素：聚酯原料下行风险。