短期宏观动荡 橡胶盘面回落

研报正文

信息分析

（1）青岛保税区人民币泰混价格13120元/吨，跌140；国产全乳老胶13400元/吨，跌200。保税区STR20价格1820美元/吨，跌10。

（2）1月24日合艾原料市场报价：白片54.79跌0.49；烟片57.40跌0.79；胶水54.50跌1.50；杯胶48.45跌0.55。

品种行情监测

逻辑

橡胶期货昨日继续下跌。

短期驱动看，不在自身供需，而在于全球金融市场氛围。全球证券、期货普遍大跌。

供需角度，需求的下滑基本如预期，港口累库也实属正常。供应端进口未听闻明显的增长。供需现阶段没有超出预期的变化。

往后看到春节假期，需求的环比走弱是不可避免的过程，而库存持续增加大概率也会持续出现，同时每年长假的套保需求也会产生一定抛空压力。但节后的需求复苏以及国内橡胶的低库存会对价格形成托底并形成上行驱动。

操作端，春节前后一周会呈供需偏弱格局，叠加近期宏观动荡，因此价格回落实属正常。

近期宏观风险加大，短期先观望。关注在14000上下200点的区间内是否会形成止跌。

操作策略：多混合胶空RU。

风险因素：需求进一步走弱、原料大跌、橡胶成为资金空配品种。