就业结构压制美国经济复苏 贵金属仍有向上可能

研报正文

行情复盘

（1）沪金主力合约由开盘377.14元收于377.20元，较前一交易日收盘价上涨-0.27%；沪金主力合约持仓量上升530手。

昨日沪银主力合约由开盘5059元收于4985元，较前一交易日收盘价上涨-1.89%，增仓-2794手。

（2）Comex黄金主力合约价格由开盘1835.2美元收于1843.5美元，较前一交易日收盘价上涨0.40%。

Comex白银主力合约价格由开盘24.305美元收于24.035美元，较前一交易日收盘价上涨-1.27%。

当周经济日历

重要资讯跟踪

近期，美国国会的两部新反垄断法案《美国创新和在线选择法案》、《开放应用市场法案》酝酿落地。

这表明全球反垄断执法正在进一步向纵深推进。美国以科技股为主的纳斯达克指数已连续四周下跌，上周则下跌7.6%，创下了2020年3月以来的最大跌幅。

此前，美国国会旧版本的拟议反垄断法案针对的是市值5500亿美元以上的平台公司。

新版法案则透露，考虑将针对的平台标准进一步拓宽，除市值外，全球月活跃用户数量达10亿以上或年度净销售额达5500亿美元的平台都将受到反垄断法案管辖。届时，字节跳动旗下的TikTok和腾讯旗下的海外版微信均将纳入管辖之列。

美国新一轮反垄断法案，将进一步搅动全球互联网科技世界的运行轨道。

相关市场观察

（一）国内贵金属市场表现 

（二）风险监测

（三） 实际利率与通胀预期监测

（四）美元指数和人民币汇率监测 

行情观点

我们仍维持年报观点，今年6月前（与鲍威尔年中通胀异常结束相一致），美国供应链问题无法缓解抑制复苏，美联储货币政策相对克制，因此贵金属拥有支撑。

3个月内美联储不会进一步行动，同时就业结构短期压制美国经济复苏，此时关注通胀持续性指标和就业情况，贵金属或有多头机会。

白银主逻辑仍跟随黄金。当前通胀预期仍在高位，关注形成新的区间后的金银比交易机会。

考虑到前日美股新能源汽车板块和有色价格集体拉升，国内经济驱动新的增长点之一是汽车新能源化带来的产业升级，因此未来或有相应政策，此时白银或将受到商品和金融属性的双支撑，未来仍有继续向上可能。

风险因子：通胀恶化导致美联储再度前瞻性指引。