白银工业需求受到冲击 金银走势分化

研报正文

【行情复盘】

通胀担忧背景下，俄乌地缘政治紧张局势一度拖累美股重挫，增强了黄金的避险吸引力，当然投资者为美联储的加息决定做准备。

另外商品属性更强的白银则受到地缘政治的拖累，主因在于其工业需求受到冲击。

周一现货黄金宽幅震荡，美盘中跌破1830美元关口后反弹，最终收涨0.46%至1843.09美元/盎司；现货白银跌破24美元/盎司，最终收跌1.26%至23.98美元/盎司。

沪金沪银方面，沪金沪银夜盘走势分化，沪金小涨0.09%至377.82元/克；沪银跌1.99%至4926元/千克。

【重要资讯】

①联储将于北京时间周四凌晨3:00宣布利率决定，发布货币政策声明，鲍威尔将会在3:30召开新闻发布会。

1月议息会议以及接下来两个月美通胀和就业数据，是判断美联储首次加息时点的关键，关注本次议息会议对加息预期、缩表预期的相关措辞和点阵图。

预计美联储将会进一步明确3月结束QE并开始加息的预期，若出现意外的鹰派则利好美元美债、利空贵金属；若符合预期，则利空出尽反而利好贵金属，把握贵金属逢低做多的机会。

②美国总统拜登将和欧洲领导人举行电话会议。北约表示，将加强在东欧的军力部署以阻遏俄罗斯入侵乌克兰。

英国媒体报道称，克里姆林宫表示，如果受到制裁，俄罗斯将切断对欧洲的天然气供应。

俄乌局势恶化增加市场避险需求，对具有避险属性的贵金属形成利好。

③截至1月12日至1月18日当周，黄金投机性净多头减少5530手至194207手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所降温；投机者持有的白银投机性净多头增加2152手至29700手合约，表明投资者看多白银的意愿升温。

【交易策略】

美联储货币政策调整预期被市场消化，利空出尽影响叠加通胀担忧和地缘政策影响，贵金属持续走强。

在政策没有进一步收紧信号释放下，利空出尽，流动性依然泛滥，高通胀尚未出现实质性转变，并且变异毒株蔓延和地缘政治等增加避险需求，贵金属短期消化美联储最新进展后维持震荡走强行情。

当前依然不建议趋势做空贵金属，仍以利空出尽逢低做多为操作核心。短期，贵金属维持强势行情，整体观点依然是逢低买入，不追涨。

黄金突破1832美元/盎司关键点位，强势行情将会持续，上方阻力位为1868美元/盎司；短期支撑位为1800美元/盎司；沪金亦突破年线上涨，强势行情将会持续，上方阻力位为383-387元/克压力区间；支撑位转为375.12元/克的年线和371元/克。

白银受拖累跌至24美元关口下方，将逐步迎来逢低买入机会，上方阻力位为24.9美元的年线（沪银上方阻力5224元/千克的年线）；下方支撑位为22美元/盎司（4600元/千克）不变，强势行情将会持续，逢低做多依然合适。

2022年一季度，若美联储再度释放更加鹰派信号，贵金属仍有再度走弱的短期可能，1758美元/盎司（365元/克）是重要支撑位，1720-1740美元/盎司（360元/克）区间为核心支撑位，跌破此区间可能性小。

白银短期再度走弱可能存在，21.4前低位置（4600元/千克）为强支撑位，跌至22美元/盎司（4600）下方建议企稳做多。

贵金属因政策调整预期和恐慌回落则是买入时机，建议继续逢低做多为主。

黄金期权方面，建议卖出虚值看跌期权获得期权费，可卖出AU2204P368。