柴油高价支撑 燃油维持稳固

研报正文

市场要闻与重要数据

1.WTI3月原油期货收涨2.29美元，涨幅2.75%，报85.60美元/桶；布伦特3月原油期货收涨1.93美元，涨幅2.24%，报88.20美元/桶；上期所原油期货2203合约夜盘收涨1.00%，报535.20元人民币/桶。上期所燃料油期货主力合约FU2205收涨0.39%，报3113元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2204收跌0.38%，报3528元/吨。

2.美国至1月21日当周API原油库存-87.2万桶，预期-40万桶；美国至1月21日当周API库欣原油库存-103.9万桶；美国至1月21日当周API汽油库存+243万桶，预期+236.7万桶；美国至1月21日当周API取暖油库存-49.4万桶。

3.当地时间1月25日晚，伊朗总统莱希发表了电视讲话。针对正在举行的旨在美国解除对伊制裁、各方重新履约的伊核协议维也纳会谈，莱希表示，谈判不代表一切，伊朗不能把所有问题都与谈判挂钩。

莱希表示，一些观点说，谈判会解决伊朗面临的所有问题，这是不可能的。伊朗正在两个方面开展工作，一是寻求绕过制裁，二是寻求解除制裁，而消除制裁影响的办法之一就是加强同邻国的合作。

4.美国国务院发言人Ned Price表示，如果俄罗斯军队长期驻扎在白俄罗斯领土上，美国将重新评估其在与白俄罗斯接壤的国家的兵力。

5.金十数据1月26日讯，美国能源部宣布从战略储备中释放1340万桶原油，这是拜登政府为遏制油价飙升而采取的新举措的一部分。

根据美国能源部的数据，此次授予七家公司进行交易，为美国战略石油储备有史以来第二大规模的石油交易，并使得战略石油储备释放的石油总量达到近4000万桶。

这些合同是美国总统拜登去年11月宣布的一项计划的一部分，该计划将与印度、日本、韩国等国家合作，从SPR释放5000万桶原油。

6.伊朗总统莱希：如果美国解除制裁，就有可能重启2015年的核协议。

燃料油市场每日跟踪

投资逻辑

近期海外柴油市场表现偏强，新加坡10ppm柴油对低硫燃料油现货价差重回高位，目前已达到114美元/吨。

柴油相对的高价将吸引更多低硫油组分，从而变相减少低硫燃料油的供应，对低硫市场形成支撑。

我们认为短期低硫基本面仍能维持稳固，但往后走无论是天然气、汽柴油预计都会跟随季节性边际减弱，因此低硫油市场结构存在转弱的预期，如果正好叠加原油价格的回落则会对价格形成更大的压力。

策略：中性偏多。

风险：原油价格大幅回调；炼厂开工超预期；FU、LU仓单注册量大幅增加；航运业需求不及预期；发电厂需求不及预期。