上下游企业普遍低库存 螺卷偏强震荡

研报正文

观点与逻辑

昨日，钢材整体低开高走。螺纹2205合约收于4722元/吨，上涨57元/吨，涨幅1.22%。热卷2205合约收于4844元/吨，上涨71元/吨，涨幅1.49%。

现货方面，昨日螺纹热卷价格走势维稳，螺纹现货继续持平，热卷现货上涨0-20元/吨。

1月中旬重点钢企日产粗钢198.73万吨，环比增长1.05%；钢材库存1315.01万吨，环比上旬增加22.77万吨，增长1.76%。

生态环境部发文称将在冬奥会期间对高污染企业进行管控，北京冬奥会持续至2月20日，期间将对钢厂复产产生影响。

整体来看，春节将至，电炉钢方面受到利润的压制和季节性影响，钢产量将面临环比下滑。

从建材看，预计2月份螺纹产量有望保持低位，且春节前后三四周，产量将再度下降，低产量低利润叠加短流程成本高企，原料成本依旧保持强支撑，有利于期现价格进一步向上走强。

从板材看，整体库存仍在去化，但去化速度明显放缓，库存水平处中位水平，2月份不排除再度出现环比减量，加上下游企业普遍低库存，也是偏强看待。

关注及风险点：冬奥会限产实施力度、宏观经济政策落地情况、炉料价格变动等。

行情图解