消费继续保持乐观 铁矿偏强震荡

研报正文

期现市场数据

昨日，黑色商品全线上涨，铁矿石期货稳步上行，05合约增仓0.94万手，收盘766.5元/吨，较前一交易日下降26.5元/吨。

受期货影响，午后铁矿港口现货价格偏强运行，全天累计上涨10-20元/吨。

澳大利亚矿业公司FMG发布2021年第四季度（2022澳大利亚财年Q2）运营报告，澳洲2022财年的发运目标和C1成本目标维持不变，发运目标指导量仍为1.8-1.85亿吨，C1成本目标为15-15.5美元/湿吨。

行情监测

逻辑和观点

供给方面，近期受到巴西大雨，澳洲台风天气影响，到港、发运均降幅明显，供给预计低位震荡。

消费方面，春节补库进入尾声，预计节后受宏观影响以及限产结束补库需要，消费将继续保持乐观。

库存方面，铁矿虽处于高库存状态，但主要是因为限产压制，从而抑制了矿端消费，待产量管制放松后，铁矿有望快速去库。

趋势上，预计铁矿仍将表现为震荡偏强，但由于还有四个交易日就要进入春节，建议轻仓操作。

关注及风险点：粗钢压产政策的落地力度和幅度，海运费上涨风险等。