工厂定价权仍强 PTA短期仍坚挺

研报正文

基本面信息

一、浙石化一条PX重启

浙石化一条200万吨PX升温重启，PX加工费高位回落。

恒力石化PX1月下旬逐步恢复至正常负荷，中金1周消缺计划推迟。

亚洲PX1-2月仍是库预期，PX加工费预期回调幅度有限。

二、逸盛新材料月底投产预期，但老装置检修对冲

（1）逸盛新材料二期330万吨计划1月底投产，但一期360万吨检修停车对冲。另外，逸盛宁波200万吨于2.8检修2周计划，PTA供应压力不及预期。

（2）近期原油回调带动PTA回调，但后续2月供需偏紧，且TA工厂定价权仍强。

三、终端过节降负

终端进入假期模式快速降负，节后订单亦一般。但聚酯降负偏慢，开工刚性仍在。

市场数据跟踪

策略建议

（1）谨慎偏多。PTA加工费短期仍坚挺，PX加工费亦偏强。

（2）跨期套利：观望。

风险：原油价格大幅波动，PTA工厂长约签订进度，亚洲PX加工费改善后的提负速率，聚酯工厂检修速率。