下游织造生产全面停滞 乙二醇承压运行

研报正文

信息分析

（1）受需求减弱及供应扩张影响，乙二醇价格大幅下调，外盘价格收在678（-20）美元/吨，乙二醇内盘现货价格收在5100（-172）元/吨，内外盘价差收在-93元/吨；乙二醇2月下纸货收在5135（-165）元/吨。

（2）到港预报：

1月24日至1月30日，张家港初步计划到货数量约13.1万吨，太仓码头计划到货数量约为6.1万吨，宁波计划到货数量约为2.4万吨，上海计划内到船数量约为2.5万吨，预计到货总量在24.1万吨附近。

（3）港口发货量：

1月24日张家港某主流库区MEG发货量6200吨附近，太仓两主流库区MEG发货量在7500吨附近。

（4）装置动态：

中化泉州50万吨/年的MEG装置重启，负荷仍在提升中。

扬子石化30万吨/年的MEG装置重启，目前负荷3-4成运行。

河南能化永城二期20万吨/年的合成气制MEG装置1月上旬停车，原计划停车一周，目前重启延后。

富德能源50万吨/年的MTO制乙二醇装置正在重启中，该装置此前于12月初停车检修。

化工基差及价差监测 

逻辑

受春节假期影响，下游织造生产全面停滞；聚酯降负不及预期，高开工率&低产销之下，库存面临回补压力。

乙二醇供应端看，原油&煤炭价格强弱分化，油制现金流处在低位，而煤制现金流伴随价格反弹继续修复，乙二醇供应在新产能投放及存量装置复产驱动下继续抬升。

操作策略：乙二醇供需将有明显走弱，建议逢高减持，年前观望。

风险因素：原油、煤炭价格连续下行风险。