地缘政治风险下市场失衡加剧 油价继续上涨

研报正文

核心逻辑

因美联储准备加息，盘中价格走势本来较为拉锯，但昨日俄罗斯在乌克兰边境集结军队，使得市场预期本已紧张的原油市场可能会因为地缘政治风险而加剧失衡，油价昨日继续上涨。

而俄罗斯2月主要品级原油的出口量将降至5个月低点，市场对俄罗斯的原油供应风险担忧已经影响到了现货情况。

操作建议：Brent75-85美元/桶，WTI73-83美元/桶区间操作。

风险因素：新型病毒疫情影响、OPEC增产决定、宏观风险、成品油需求坍塌过快、俄罗斯Nord Stream Ⅱ天然气供应管道2月投入使用。

背景分析

近期最大的变量因素仍在Omicron对需求的影响。前期市场对该病毒需求担忧有所缓解，但近期由于并未发现更多证据支持传播可控性，同时欧洲已经出台了更加严厉的防疫措施，市场对于需求方面的担忧再次加剧。

在此背景下，OPEC已经继续增产40万桶/天，且近期受到影响的哈萨克斯坦和利比亚产量均已开始有所恢复，短期供应导致的紧张可能会使得油价偏强运行，但是今年2季度的油价将会面临较大的供应压力预期。

市场情况：

Brent主力收于87.06美元/桶，前收87.89美元/桶，WTI主力83.31美元/桶，前收85.14美元/桶。Oman主力收于87.04美元/桶，前收87.04美元/桶，SC主力收于540.5元/桶，前收533.7元/桶。

现货市场：

北海现货市场，对DatedBrent，Forties贴水-0.3美元/桶，周下降0.3美元/桶，Ekofisk贴水1.5美元/桶保持不变，CPC贴水-0.9美元/桶，周下降0.35，Urals贴水-1.5美元/桶不变，Cabinda贴水为0，周下降0.5美元/桶，Forcados贴水1.1美元/桶不变，ESPO贴水3.4美元/桶不变。