燃油：疫情影响基本兑现 关注东欧政治紧张局势进展

研报正文

期货行情

昨日高低硫燃料油价格下跌为主，FU2205合约下跌54元/吨，涨跌幅1.71%，收于3109元/吨；LU2204合约下跌70元/吨，跌幅1.73%，收于3979元/吨。

上游市场

现货市场

价差情况

航运市场

燃料油库存情况

交易策略

基本面方面：

市场预计2月份抵达新加坡的低硫燃料油套利量的初步估计为约200万吨，略低于1月份的220万吨。

交易商将降幅归因于来自欧洲，特别是地中海的货运量减少。

国内方面随着春节逐渐临近，炼厂积极出货为主，报价窄幅调整。

成本端方面：

近期EIA公布数据表明，供给端增长量依然不及预期，美国产量继续维持在1170万桶/日水平，OPEC成员国2021年12月份总体产量小幅增产6万桶。

虽然12月以及1月份受到变异病毒影响，短期需求有放缓迹象，但市场普遍认为变异病毒对原油需求的影响是短暂且温和的，供应端增长受限背景下，预计2022年1月份原油供需依然存在缺口。

同时经过我们对2021年以来，历次疫情大范围扩散对原油价格影响发现，在疫情扩散初期，原油价格均出现不同程度回调，但在疫情担忧情绪释放以后，原油价格均创了新高，在此逻辑推演下，本次上涨也基本突破前期高点，短期预期已基本兑现。

同时汽油价格继续高企，全球各国政府调控成品油价格压力上升，美国制造业数据也不及预期，在利空因素累积情况下，市场可能出现一定程度调整走势。

后市重点关注燃料油市场节奏变换以及东欧地区政治紧张关系局势进展。