研报正文
核心逻辑
因为目前地缘政治的紧张局势,Brent价格7年来首次突破90美元。
市场对俄罗斯可能入侵乌克兰的担忧正在加剧,潜在的冲突给金融市场带来巨大风险,油气是天然气和原油等能源类大宗商品。
市场担心的是,可能会发生的制裁将如何影响俄罗斯原油进入市场,在全球原油市场供不应求的情况下,俄罗斯原油供应减少暂时会推高油价。
操作建议:
Brent75-85美元/桶,WTI73-83美元/桶区间操作。
风险因素:新型病毒疫情影响、OPEC增产决定、宏观风险、成品油需求坍塌过快、俄罗斯Nord Stream Ⅱ天然气供应管道2月投入使用。
背景分析
当下的供给风险集中爆发,原油市场主要矛盾点从前期的需求弱势担忧,迅速转移至供给风险可能引发的供应紧缩。
短期利比亚,哈萨克斯坦以及尼日利亚等国家的供应都已经慢慢恢复,但是由于投资不够导致的产能恢复缓慢在一些OPEC国家已经开始显现。
另外俄乌局势也可能引发俄罗斯供应的风险,并且该风险可能会持续。
短期价格受到这些因素影响,重心将会上移。
市场情况:
Brent主力收于87.15美元/桶,前收85.17美元/桶,WTI主力89.82美元/桶,前收88.08美元/桶。Oman主力收于88.56美元/桶,前收87.01美元/桶,SC主力收于539.1元/桶,前收533.8元/桶。
现货市场:
北海现货市场,对DatedBrent,Forties贴水-0.3美元/桶,周下降0.3美元/桶,Ekofisk贴水1.5美元/桶保持不变,CPC贴水-0.9美元/桶,周下降0.35,Urals贴水-1.5美元/桶不变,Cabinda贴水为0,周下降0.5美元/桶,Forcados贴水1.1美元/桶不变,ESPO贴水3.4美元/桶不变。