成本继续上行 短纤跟随震荡上涨

研报正文

行情回顾

期货市场：周三，短纤在成本支撑下震荡上涨，PF05收于7558，涨184元/吨，涨幅2.50%。

现货市场：企业报价和现货价格上涨，下游和终端逐渐进入假期，需求持续冷清，工厂产销14.42%（-0.09%），江苏现货价7425（+75）元/吨。

市场数据跟踪

重要资讯

（1）成本端，成本偏强震荡。原油总体趋势仍偏强，但震荡加大；PTA和乙二醇供需趋弱，均跟随成本波动。

（2）供应端，装置检修导致开工率下滑，部分企业供应偏紧。

福建逸坤6万吨1月20日重启；天津石化10万吨装置因疫情停车至春节后；德赛16万吨1月1日停车；江阴华宏58万吨计划1月29日停车检修15天；福建经纬25万吨1月12日至2月6日停车检修；宁波泉迪15万吨（棉型+中空）预计2月8日重启，浙江高新30万吨（棉型+中空）计划春节后停车

。截至1月21日，直纺涤短开工率78.8%（-2.1%）。

（3）需求端，下游开机率回落，需求走弱。截至1月21日，涤纱开机率为58%（-6%），企业开始陆续放春假，开机率快速下滑。

涤纱厂原料库存17.2（-3.8）天，短纤产销继续走弱，导致涤纱厂原料库存下降，春节后存补库预期。

纯涤纱成品库存4.8天（+1.3天），去库结束，下游织造企业放假，导致涤纱成品库存缓慢回升。

（4）库存端，工厂库存7.0天（+2.0天），产销清淡，企业缓慢累库，但库存仍处相对低位，压力不大。

交易策略

临近春节且短纤价格处于相对高位，需求走弱。在加工费偏低的背景下，成本主导行情，预计春节前短纤跟随成本高位震荡，建议多单减仓持有，观望为主。

中期，春节后需求预期改善，且成本预计继续上行，建议届时再择机做多，上方关注8500元/吨压力。