节前资金将持续流出 沥青短线涨幅受限

研报正文

行情复盘

期货市场：

昨日沥青期货震荡反弹，尾盘拉涨，主力合约收于3540元/吨，涨1.81%，持仓量增加14976手。

现货市场：

本周一国内中石化华东地区主力炼厂价格上调50元/吨，昨日现货端整体持稳。

当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3720元/吨，山东3300元/吨，华南3535元/吨，西北3250元/吨，东北3500元/吨，华北3275元/吨，西南3875元/吨。

市场要闻综述

供给方面，近期国内沥青炼厂装置开工率环比持续下降，开工率整体仍处在低位区间。

根据隆众资讯对国内73家主要沥青炼厂的统计，截止2022-01-26的一周，国内73家主要沥青炼厂总开工率为31.70%，环比变化1.9%，其中西北、东北、华北、华东、华南以及山东地区开工率分别为21.90%、26.60%、25.60%、38.30%、40.50%、27.90%。

库存方面，近期国内沥青炼厂小幅下降，但社会库存明显增长。

根据隆众资讯对国内25家主要沥青炼厂的统计，截止2022-01-26的一周，国内25家主要沥青炼厂库存为81.54吨，环比变化8.5%，其中西北、东北、山东、华东、华南以及华北地区炼厂库存分别为47.13万吨、6.73万吨、5.50万吨、15.80万吨、11.30万吨、6.40万吨。

根据隆众资讯对国内33家主要沥青社会库的统计，截止2022-01-26的一周，国内33家主要沥青社会库存为47.13万吨，环比变化2.2%，其中西北、华北、山东、华东、华中、华南以及西南地区社会库存分别为6.73万吨、5.50万吨、15.80万吨、11.30万吨、3.10万吨、0.70万吨、4.00万吨。

需求方面，临近春节，同时全国多地遭遇持续雨雪天气，公路建设停滞，沥青刚需基本结束，市场资源大多以入库为主，但在沥青价格偏高的情况下，贸易商囤货心态普遍比较谨慎。

整体上，预计本周沥青需求将进一步萎缩，并降至年内最低点。

市场数据跟踪

交易策略

虽然沥青现货库存低位，但临近春节，供需面也难有明显改观，整体上以成本驱动为主。

盘面上，受成本端反弹影响，沥青日内大涨，但预计节前资金将持续流出，短线涨幅受限，操作上，建议前期多单减仓。