动力煤：港口库存持续下降 关注印尼煤炭出口

研报正文

现货市场情况 

最新公布的动力煤价格指数CCI进口4700（含税）为773.7元/吨，环比变化27.48元/吨。曹妃甸港山西产动力煤5800大卡市场价1,090.00元/吨；5500大卡市场价1,020.00元/吨；5000大卡市场价950.00元/吨；4500大卡市场价820.00元/吨。

根据最新公布的CCTD动力煤坑口参考价显示，鄂尔多斯5500大卡动力煤参考价805元/吨；榆林5800大卡动力煤参考价850元/吨；大同5500大卡动力煤参考价815元/吨。

库存方面，秦皇岛港库存402万吨，环比变化-8万吨；国投京唐港库存91万吨；曹妃甸港库存281万吨；黄骅港库存174万吨；广州港库存144.7万吨。

锚地船舶数量方面，秦皇岛港锚地船舶数量45艘，环比变化-2艘；预到船舶数量8艘，环比变化0艘。

期货市场情况 

2022-01-26，动力煤主力合约ZC2205开盘于771.6元/吨，最高价795.0元/吨，最低价765.0元/吨，收盘价788.0元/吨，结算价781.0元/吨，涨跌10元/吨，涨跌幅1.29%。

价格、库存及下游日耗走势

港口情况

01月21日海运煤炭运价指数下跌。OCFI报收673.41点，环比下跌0.1点。

分子指数来看，沿海线指数报收672.42点，环比下跌0.2点；沿江线指数报收674.77点，环比持平。

具体到航线，沿海方向，秦皇岛至上海航线2-3万吨船舶平均运价为27.2元/吨，期环比持平；秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶平均运价为23.3元/吨，期环比持平；秦皇岛至乍浦航线4.4-4.8万吨船舶平均运价为24.3元/吨，期环比持平；秦皇岛至宁波航线1.5-2万吨船舶平均运价为37元/吨，期环比持平；秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶平均运价为32元/吨，期环比持平；秦皇岛至广州航线6-7万吨船舶平均运价为26元/吨，期环比持平。

沿江方向，秦皇岛至江阴航线1.6-1.9万吨船舶的平均运价为34.1元/吨，期环比持平；秦皇岛至江阴航线4-5万吨船舶平均运价为25.2元/吨，期环比持平；秦皇岛至张家港航线2-3万吨船舶平均运价为30.2元/吨，期环比持平；秦皇岛至南京航线2-3万吨船舶平均运价为35.2元/吨，期环比持平；秦皇岛至镇江航线2-3万吨船舶平均运价为33.2元/吨，期环比持平。

昨日海运煤炭运价指数呈平稳趋势。山西省百日攻坚工作持续进行，产地安全检查工作较多，产量略有下降。

本周北方港库存持续下降，铁路到港量保持中等水平，港口现货价格连续上涨，实际成交有限。

下游电厂库存充足且日耗压力减小，节前补库空间不大。

近日北方港封航加剧锚地船舶积压情况，运力供应持续充足，海运市场交投较少，运价低位维稳。

环渤海港口压港情况：天津神华码头到港船舶预计等3-5天，南疆码头无压港现象；国投曹妃甸港锚地合计19条船舶预计等1-2天；京唐港锚地合计44条船舶预计等4-5天；黄骅港神华码头锚地合计67条船舶预计等4-5天，黄骅神华杂货码头无压港现象；秦皇岛港锚地合计45条船舶，其中6、7、9公司预计等4-5天。

环渤海港口库存情况：秦皇岛港库存410万吨持平，国投曹妃甸港库存318万吨↑1万吨，京唐港库存408.2万吨↓3.4万吨，黄骅港库存177万吨↑9万吨，合计1313.2万吨↑6.6万吨。

交易策略

从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力空头增仓较多。

目前现货价格持续反弹，因假日临近坑口港口销售清淡，港口库存持续下降，可售货源较少。

旺季保供见成效，下游电厂库存维持近年高位。一方面，矿端产能由于春节放假原因持续收缩。另一方面，随着假日临近，需求端也将有所下滑。

另外有关印尼煤炭出口的消息需要持续关注，建议逢高适量加空。05合约上方压力位在800一线，下方支撑位630。