去库速度显著加快 纯碱有进一步提升空间

研报正文

期货行情回顾

现货行情及基差走势

现货方面，周三国内纯碱市场变动不大，厂家出货情况尚可。

近期纯碱厂家整体开工负荷略提，市场货源供应量增加，多数厂家待发量充足，执行前期订单为主，整体库存持续下降，下月新单价格计划上调。临近春节假期，汽运车辆减少，运费上涨。

华东地区纯碱市场平稳向好，安徽地区部分外部轻碱货源送到终端价格在2200元/吨左右，近期重碱新单报价上涨，当地玻璃厂家目前多执行前期订单。

华中地区纯碱市场窄幅整理，外部轻碱货源送到湖南终端价格在2300元/吨左右，重碱货源送到湖南终端报价在2500-2550元/吨，当地玻璃厂实际多月底定价。

市场情况

一、纯碱企业库存连续三周高位回落

纯碱生产企业库存连续三周回落，上周去库速度显著加快。

上周国内纯碱厂家库存总量为158万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比减少8.6%，同比增加88.8%。其中重碱库存89-90万吨（含部分厂家港口及外库库存），库存集中度较高，库存主要集中在西北、华东、华北地区。

节前下游用户集中备货，纯碱厂家订单充足，部分厂家新单控制接单，上周多数厂家产大于销，库存持续下降。

二、纯碱生产供应平稳 企业开工率基本持平

纯碱装置开工率基本平稳。上周纯碱厂家加权平均开工负荷80.8%，较前一周同期下降0.4个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工87.3%，联碱厂家加权平均开工75.7%，天然碱厂加权平均开工75.6%。

交易策略

纯碱行情受到下游企业、期现商补库驱动及环保担忧再起的冲击。

纯碱下游需求企业原料库存有所回升，受期货盘面提振春节前现货仍有进一步提升空间。下游企业及贸易商备货接近尾声，节前建议卖保头寸谨慎参与，轻仓持有。