原油端生产复苏再遭产能限制 燃油如期上涨

研报正文

期货行情

昨日高低硫燃料油价格如期上涨，FU2205合约上涨64元/吨，涨幅2.06%，收于3165元/吨；LU2204合约上涨32元/吨，涨幅0.80%，收于4013元/吨。

上游市场

现货市场

价差情况

航运市场

燃料油库存情况

基本面及重要资讯

1.据海关数据显示，2021年1-12月中国5-7号燃料油累计进口1363.86万吨，同比增加112万吨，涨幅8.95%，2021年5-7号燃料油出口量总计1920.54万吨，同比增加370.71万吨，涨幅23.92%。

2.欧佩克约半数成员国的官员表示，以沙特和俄罗斯为首的23国联盟可能会批准3月份增产40万桶/日，以满足不断反弹的石油需求。新冠疫情期间停止的生产复苏已开始遭遇产能限制，许多成员国未能实现目标，原因包括投资不足和激进的骚乱。

根据欧佩克的数据，上个月，欧佩克+成员国仅实现了规定增幅的三分之二，尼日利亚、安哥拉和俄罗斯都未达到增产目标。

交易策略

市场预计2月份抵达新加坡的低硫燃料油套利量的初步估计为约200万吨，略低于1月份的220万吨。交易商将降幅归因于来自欧洲，特别是地中海的货运量减少。

国内方面随着春节逐渐临近，炼厂积极出货为主，报价窄幅调整。

近期俄罗斯与乌克兰爆发战争的可能性越来越高，俄罗斯作为产油与产气大国，一旦爆发战争，俄罗斯向北约国家原油及天然气供应可能会受到较大挑战，本就紧张的原油市场受到影响，价格开始企稳上涨。

同时我们也需注意到美国开始释放战略石油储备以应对原油价格上涨，后市重点关注美国政府对油价政策的打压力度，预计后市价格依然偏强运行。