春节临近市场交投清淡 纸浆震荡偏弱

研报正文

【品种观点】

近期外盘纸浆报价上调叠加上周纸浆港口库存环比大幅减少，但纸浆市场交投清淡。

昨日华东地区针叶浆银星现货价格6000元/吨，环比持平。

临近春节下游纸企开工仍处于低位，期价震荡偏弱。

【操作建议】

观望为主

【利多因素】

据Europulp数据显示，2021年12月份欧洲港口纸浆月末库存量环比减少3.89%，同比减少13.58%，库存总量由11月末的117.79万吨减少至113.21万吨。

截至1月20日，国内纸浆主要港口库存165.22万吨，环比减少9.89万吨。

美国Domtar公司进一步宣布涨价：2月1日起，漂针浆（包括北方漂针浆和南方松）和绒毛浆北美市场面价提涨65美元/吨。

据隆众资讯报道，Arauco公布22年2月份报价：银星$840；明星$655；金星$800。银星金星数量正常，明星数量略有减少。

据海关数据显示，2021年12月国内漂白针叶浆进口量58.39万吨，环比降幅17.10%，同比降幅25.81%。全年累计进口量842.31万吨，同比降幅4.96%。

【利空因素】

近期下游纸厂整体开工水平依旧处于偏低水平，纸浆实际需求放量有限。

截至1月20日，部分下游成品纸企业开工率下降，影响中性偏空。其中生活用纸企业产量环比-1.49%，开工率环比-0.69%，部分地区纸企提前进放假，开工负荷率较上周降低。

文化纸方面，铜版纸企库存26-28天，环比小幅增加，开工率+0.29%。

双胶纸企业库存17-20天，库存环比继续增加，开工率环比-0.13%，春节临近叠加部分地区疫情影响下，物流运输减少。在较高生产压力下，部分小纸企提早停机。

【风险因素】

人民币汇率；原油价格波动；下游纸企开工；资金面情况。