供应压力持续增加 乙二醇小幅垒库状态持续

研报正文

核心逻辑

乙二醇绝对价近期也较为强势，但是从供给来看，总开工负荷提升接近6%，压力在短期将会持续增加。由于煤化工利润近期持续增加，煤化装置负荷已经升至55%。

而和PTA一样的是下游除了短纤和瓶片，其他终端需求都仍然较差，且季节性弱势将持续一段时间，乙二醇短期小幅垒库局面将不会更改。

近期进口利润较低，进口量将不会有太大增加，但近期显性库存和隐形库存仍出现增长，说明乙二醇近期供需压力确实较大。

短期乙二醇重心跟随原料小幅上移，但绝对价不建议进行追空。

操作建议

绝对价不建议操作。

风险因素

原油价格风险，煤制装置利润回升过快。

背景分析

印尼煤和原油的成本抬升短期支撑了乙二醇的绝对价格，但是后期装置投产预期，煤制成本回升导致供应增加，以及1-2月绝对的需求弱势，将使得乙二醇小幅垒库状态持续。

现货市场：

商谈价5385左右，现货对盘面贴水-90元/吨左右，较前期小幅走强，但总体成交仍然一般。