长期视角下基本面仍向好 纯碱震荡回升

研报正文

核心逻辑

长期视角下，供应端没有较强的新增产能压力，需求端平板玻璃产量或继续延续涨势对重碱有刚需，基本面仍向好。

当前主力合约升水低价现货，盘面价生产利润尚可，追多安全边际不高，建议等待低多机会。

操作建议：等待低多机会。

风险因素：下游需求表现超预期

背景分析

纯碱期价高位偏强震荡，05合约夜盘收报2880元/吨，09合约夜盘收报2943元/吨。纯碱期价随玻璃期价一齐回升，浮法玻璃供应端超预期检修的概率降低，利好重碱需求。

现货方面，库存拐点显现，现货止跌。期现结构上，正向市场结构仍较明显。

需求端来看，下游需求表现尚可，采购心态改善，积极备货维持一定的原料库存，据了解，当前部分下游厂家基本完成备货。

纯碱整体开工率83.24%，环比上调1.18个百分点。纯碱厂家总库存149.14万吨，环比减少14.86万吨，降幅9.06%。纯碱社会库存在20万吨左右，涨幅约3.6%。

据隆众资讯，东北地区重碱2550元/吨；华北地区重碱2500元/吨；华东地区重碱2450元/吨；华中地区重碱2450元/吨；华南地区重碱报价2750元/吨；西南地区重碱价格2500元/吨；西北地区重碱价格2150元/吨。多数企业执行一单一议，实际成交价格较为灵活，部分企业月底定价。