售粮压力影响下 玉米短期或有一跌

研报正文

期现市场

基本面信息

1、供应方面：

据中国粮油商务网消息，年前基层售粮进度稳步推进，1月中下旬受冷空气影响气温下滑，种植户存粮情绪转浓。截至春节前，基层种植户售粮进度已五成多。

2、需求方面：

饲料需求方面，据中国饲料工业协会统计，11月全国饲料产量2457万吨，环比变化-2.50%。

从禽畜养殖利润来看，1月28日当周，自繁自养生猪养殖利润-311.55元/头，较上周变化-11.19元/头，外购仔猪养殖利润7.77元/头，较上周变化40.92元/头，毛鸡养殖利润0.45元/只，上周0.20元/只，较上周变化0.25元/只。

深加工需求方面，玉米淀粉加工利润增加，玉米酒精加工利润减少。

3、基差方面：

1月28日，主力合约基差-93，上周同期-46，环比变化-47。

4、利润方面：

1月28日南北港口玉米贸易理论利润20元/吨，上周同期-10元/吨，环比变化30元/吨。

市场数据跟踪

观点总结

供应方面，1月中下旬开始，受大面积雨雪天气持续的影响，东北产地新粮上量受阻，节后农户潮粮出售压力或持续。

需求方面，深加工企业多完成春节前备货，深加工需求放缓。

短期看，节后在售粮压力影响下玉米或有一跌，但替代谷物价格上行抬升玉米底部。

长期看，虽有替代但国内谷物的供需整体方向依旧是趋于紧张，结合宏观通胀预期，投机需求增加易给出市场炒作预期，结合新粮质优价高逻辑，长期价格或呈现易涨难跌。

投资策略：观望。

风险因素：非瘟疫情、天气。