缺乏供需面支撑 乙二醇跟随成本小幅上涨

研报正文

【行情复盘】

期货市场：

1月28日，EG2205收于5437，日跌幅0.44%，日减仓1.72万手。

现货市场：

春节期间现货市场休市，东北亚乙烯价格持稳运行。

【基本面及重要资讯】

（1）从供应端来看，国产量或显著回升，进口量或窄幅下降。

1月底，国内多套煤制和油制乙二醇装置陆续重启，同时镇海炼化80万吨/年的新乙二醇装置稳定运行，目前乙二醇检修计划较少，预计2月份国产乙二醇增量明显。

进口方面，1-2月份海外装置检修较多，进口量或窄幅下降，谨慎给予2月65万吨的进口预估。

（2）从需求端来看，聚酯开工率维持高位，春节之后织造对原料聚酯或开启脉冲式补货。

春节之前，织造对原料聚酯的备货集中在10-15天，远低于往年备货水平。同时，春节期间国际油价出现大幅上涨，买涨不买跌氛围下，预计节后首日聚酯产销将大幅放量，织造对原料聚酯补货将正式开启。

就终端订单而言，尽管今年终端订单预计会不及2021年，但季节性需求仍存，需求的强弱会影响织造补货的持续时间及强度。

（3）从库存端来看，节前华东主港乙二醇库存维持低位，据悉春节期间港口卸货量约30万吨，预计周一库存数据将呈现明显的累库。

【交易策略】

乙二醇2月供应端压力较大，整体处于累库状态，但成本端原油表现强劲，期价预计跟随原油为主，重心或逐步抬升，多头思路对待。

但缺乏供需面支撑下预计乙二醇涨幅或低于多数化工品。