涨价函有望成功落地 纸浆盘面走涨

研报正文

信息分析

（1）节后第一天，针叶报价基本更随盘面，仍有部分未复工。山东银星报价6450-6450，350/250。阔叶浆报价未变。下游尚未复工，市场平淡，价格同样持平为主。

（2）芬兰造纸协会董事会决定将芬欧汇川造纸行业合规工厂的为期五周的歇工延长至2022年3月12日。

市场数据跟踪

逻辑

纸浆期货昨日大幅上涨，但国内大宗普遍上涨，因此，纸浆的上涨一方面符合趋势预期，一方面也是受环境带动。氛围因素或许占比更大。

逻辑上，往后两周，部分停工的下游纸厂将会陆续复工。此外3月是下游多数纸种的消费旺季，今年纸厂往下的经销商以及终端企业成品备货不足，预计会产生相对较为明显的旺季前备货与消费传导。

因此，纸浆的消费预期中将在节后逐步修复并运行是高峰。下游成品纸价格在节前并未能有效涨价，但节后随着旺季的到来，此前发布的涨价函有概率成功落地。

纸浆供应端仍然以利多消息为主，国内进口偏少的预期不会在短期内出现缓解。

国内纸厂的原材料库存也并不是太过于充裕。此外欧洲浆价远高于中国的现状使得外盘进一步上行的可能性较大。

从预期以及现状来看，节后第1周纸浆利多的因素较为集中。利多的证伪仍需要一段时间的观测。

因此在这样的背景之下，纸浆策略将延续节前策略以做多为主。上方高度，如下游成品纸价格没有出现明显的涨价，则6500点以上会存在一定价格偏高可能。

但如果下游文化纸以及卫生纸顺利上涨，则会打开上涨空间，在驱动不变情况下，暂时上不言顶。

操作上，回调做多，6500以上暂不追多。

风险因素：下游普跌、大宗商品普跌。