成本上涨带动下 沥青重心或进一步上移

研报正文

行情复盘

期货市场：

昨日沥青期货大幅高开后维持震荡，主力合约收于3840元/吨，涨5.03%，持仓量增加22754手。

现货市场：

受成本端上涨影响，节后沥青现货主力炼厂价格上调，中石化华东、山东、华北等地炼厂上调幅度达到50-200元/吨。

当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3720元/吨，山东3300元/吨，华南3535元/吨，西北3250元/吨，东北3500元/吨，华北3275元/吨，西南3875元/吨。

市场要闻综述

供给方面，近近期国内沥青炼厂装置开工率小幅回升，但开工率水平整体处在历史低位区间。

根据隆众资讯对国内73家主要沥青炼厂的统计，截止2022-01-26的一周，国内73家主要沥青炼厂总开工率为31.70%，环比变化1.9%，其中西北、东北、华北、华东、华南以及山东地区开工率分别为21.90%、26.60%、25.60%、38.30%、40.50%、27.90%。

库存方面，近期国内沥青库存环比增长，尤其是炼厂库存增幅明显。

根据隆众资讯对国内25家主要沥青炼厂的统计，截止2022-01-26的一周，国内25家主要沥青炼厂库存为81.54吨，环比变化8.5%，其中西北、东北、山东、华东、华南以及华北地区炼厂库存分别为47.13万吨、6.73万吨、5.50万吨、15.80万吨、11.30万吨、6.40万吨。

根据隆众资讯对国内33家主要沥青社会库的统计，截止2022-01-26的一周，国内33家主要沥青社会库存为47.13万吨，环比变化2.2%，其中西北、华北、山东、华东、华中、华南以及西南地区社会库存分别为6.73万吨、5.50万吨、15.80万吨、11.30万吨、3.10万吨、0.70万吨、4.00万吨。

需求方面，春节前后为沥青消费淡季，沥青刚性需求大幅萎缩，由于成本仍处于高位，沥青市场低价资源不多，贸易商冬储均相对谨慎，节后现货端需求仍将以冬储为主。

市场数据跟踪 

交易策略

由于节前沥青现货绝对价格较高，贸易商冬储较少，预计节后有一定补货需求，且主要以投机需求为主。

从盘面上看，在成本上涨带动下，沥青期货价格重心进一步上移，后市仍以成本驱动为主，操作上建议维持多头思路。