供应端压力较大 乙二醇基差持续偏弱

研报正文

行情复盘

期货市场：周一，EG2205收于5533，日涨幅0.62%，日增仓2.97万手。

现货市场：基差持续偏弱，现货在05合约贴水90-95元/吨附近，几单5470-5495元/吨成交。

行情图解

基本面及重要资讯

（1）从供应端来看，国产量或显著回升，进口量或窄幅下降。

1月底，国内多套煤制和油制乙二醇装置陆续重启，同时镇海炼化80万吨/年的新乙二醇装置稳定运行，目前乙二醇检修计划较少，预计2月份国产乙二醇增量明显。

进口方面，1-2月份海外装置检修较多，进口量或窄幅下降，谨慎给予2月65万吨的进口预估。

（2）从需求端来看，聚酯开工率近期或缓慢回升。

春节之前，织造对原料聚酯的备货集中在15天附近，远低于往年备货水平。同时，春节期间国际油价出现大幅上涨，主流聚酯工厂多提价200元/吨，但从产销来看，节后首日长丝产销在7成附近，不及市场预期。

后续关注织造开工率逐步回升之下，聚酯产销情况，预计后续织造对原料聚酯的补货会陆续跟进。

聚酯近期开工率有望从84%逐步回升，2月底或提升至90%附近。

（3）从库存端来看，2月7日（周一）华东主港乙二醇库存处于78.7万吨（+11.3万吨）。本周预计到港21.8万吨，预计下周港口延续累库。

交易策略

乙二醇2月供应端压力较大，整体处于累库状态，但成本端原油表现强劲，期价预计跟随原油为主，重心或逐步抬升，单边多头思路对待。

但缺乏基本面支撑下预计乙二醇涨幅或低于多数化工品，在板块中亦被作为空配，跨品种可关注多TA空EG。