通胀水平仍高企 贵金属有走强可能

研报正文

基本面概述

上个交易日（2月8日）上金所黄金成交量为13,990千克，较前一交易日上涨36.70%。白银成交量为1,337,242千克，较前一交易日上涨46.55%。

最新公布的黄金SPDR ETF持仓为1015.96吨，较前一交易日上涨4.36吨。而白银SLV ETF持仓为16,938.13吨，较前一交易日上涨97.75吨。而从已知贵金属ETF总持仓上来看，则仍然处于相对较高位置。

昨日（2月8日），沪深300指数较前一交易日下降0.55%，电子元件板块则是较前一交易日下降1.59%。

近期机构观点

Monex USA：市场已完全消化了美联储升息预期

Monex USA高级外汇交易员和策略师Juan Perez表示，市场已完全消化了美联储升息的预期。

SIA Wealth Managemen：由于通胀尚未消失仍然看好黄金

SIA Wealth Management的首席市场策略师Colin Cieszynski表示，由于通胀尚未消失，他仍然看好黄金，“而且黄金在最近的突破点上方盘整。

牛津经济研究院：欧元区明年恢复低通胀的可能性很大

欧元区明年恢复低通胀的可能性很大。牛津经济研究院首席德国经济学家Oliver Rakau表示，近期天然气和电力价格飙升的延迟传递将使欧元区通胀率在2022年上半年保持在2%以上。预计在那之后，欧元区通胀将迅速放缓，2022年第四季度将朝着1%迈进，2022年平均为2.0%，2023年仅为1.2%。

Rakau表示，我们仍然认为，除非经济增长更强劲或大宗商品价格高于预期，否则未来几年潜在通胀将得到遏制。

观点概述

近期，世界黄金协会(WGC)最新发布数据显示，今年1月全球黄金ETF恢复净流入，在北美及欧洲基金持仓增加下净流入46.3吨(约合27亿美元，资产管理规模AUM增加1.3%)，主要因月内股票市场遭大幅抛售而金价转强所致。

月内净流入主要由北美和欧洲基金带动，亚洲则录得净流出，主要因中国投资者在春节前减持黄金，而接近月末金价转弱所致。

目前，虽然美债收益率在美联储1月议息会议后不断走高，但是通胀水平依然高企，叠加目前地缘政治因素以及新冠O型变异毒株在全球范围内的蔓延，都在很大程度上提振了市场避险需求，故此当下对于贵金属而言，仍建议以逢低吸入为主。