短纤：成本引导明显 警惕原油快速回调风险

研报正文

行情复盘

期货市场：周二，短纤重心上移，PF05收于7954，涨6元/吨，涨幅0.08%。

现货市场：企业报价和现货价格窄幅回落，随着下游陆续复工，产销有所回暖，工厂产销19.22%（+11.69%），江苏现货价7925（-25）元/吨。

市场数据跟踪

基本面及重要资讯

（1）成本端，成本震荡偏强。原油延续供需偏紧，油价偏强震荡，但是上行至高位后回调风险加大；PTA和乙二醇供需偏弱，均跟随成本波动。

（2）供应端，部分装置已重启，但部分企业供应仍偏紧。

福建逸坤6万吨1月20日重启；天津石化10万吨装置因疫情停车至春节后；德赛16万吨1月1日停车；江阴华宏58万吨计划1月29日停车检修15天；福建经纬25万吨1月12日停车，2月5日升温并已外销；宁波泉迪15万吨（棉型+中空）2月8日升温，预计2月13日产出；浙江高新30万吨（棉型+中空）计划春节后停车。

截至1月28日，直纺涤短开工率74%（-4.8%）。

（3）需求端，下游开机率预计回升，需求回暖。截至1月28日，涤纱开机率为18%（-40%），企业开始陆续放春假，开机率快速下滑。

涤纱厂原料库存15.4（-1.8）天，短纤产销继续走弱，导致涤纱厂原料库存下降，春节后存补库预期。

纯涤纱成品库存6天（+1.2天），去库结束，下游织造企业放假，导致涤纱成品库存缓慢回升。

（4）库存端，工厂库存9.1天（+2.1天），产销清淡，企业缓慢累库，但库存仍处相对低位，压力不大。

交易策略

短纤库存低位，部分企业超卖，下游原料库存偏低，有补库需求。短纤加工费偏低，成本对价格引导明显。

当前原油仍偏强震荡，预计短纤价格跟随原油偏强震荡，建议多单暂时继续持有，上方关注8500元/吨压力。

风险提示，原油快速回调。