民用气需求将阶段性走弱 LPG承压运行

研报正文

期货行情

2022年2月8日，PG03合约小幅上涨，截止至收盘，期价收于5161元/吨，期价上涨168元/吨，涨幅3.36%。

现货价格

2月8日液化气市场价格局部地区有所调整。山东民用气市场主流成交价5850-5900元/吨，民用气成交尚可；醚后碳四主流成交价6200-6300元/吨。

东北液化气市场价格主稳观望，整体交投氛围尚可，民用气市场主流成交价5530-5690元/吨。

华北液化气市场价格局部调整，民用气市场主流成交价5200-5800元/吨。

华东液化气市场今日主流成交价在5000-5800元/吨。沿江液化气市场主流成交价在5800-6156元/吨。

操作策略

原油方面：

美国EIA公布的数据显示：截止至1月28日当周，EIA原油库存为4.15143亿桶，较上周下降104.7万桶，汽油库存为2.50037亿桶，较上周增加211.9万桶，精炼油库存1.22744亿桶，较上周下降241万桶，库欣原油库存3052.8万桶，较上周下降117.3万桶。原油库存下降，油价偏强运行。

CP方面：

2月7日，3月份沙特CP预期，丙烷786美元/吨，较前一交易日涨5美元/吨；丁烷786美元/吨，较前一交易日涨5美元/吨。4月份沙特CP预测，丙烷756美元/吨，较前一交易日涨8美元/吨；丁烷756美元/吨，较前一交易日涨8美元/吨。

现货方面：

8日现货市场偏强运行，广州石化民用气出厂价上涨50元/吨至5698元/吨，上海石化民用气出厂价上涨100元/吨至5000元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨300元/吨至6150元/吨。

供应端：

节前泉州、福建联合装置逐渐恢复，但资源外放量暂时不大。山东正和石化装置陆续恢复中。除以上装置外，其他单位运行均较为平稳。

卓创资讯数据显示，截至1月27日我国液化石油气平均产量73136吨/日，环比前一周期增加26吨/日，增加幅度0.04%。

需求端：

工业需求有所回升，1月27日当周MTBE装置开工率为51.4%，较上期增加1.28%，烷基化油装置开工率为50.31%，较上期增加1.3%。民用气当前仍处于旺季，春节之后需求将阶段性回落。

库存方面：

按照2月7日卓创统计的数据显示，2月上旬，华南7船冷冻货到港，合计19.165万吨，华东14船冷冻货到港，合计40.3万吨，预计华南地区港口库存将有所下降，而华东库存将小幅增加。

整体而言：

近期原油价格的强势上涨对液化气将有较强的支撑作用，但随着时间的推移，民用气需求将阶段性走弱。

同时春节前夕注册仓单不断增加，PG03合约期价上涨压力依旧有较强的压力。而PG04合约则是对应需求阶段性回升的合约，操作上可以重点关注PG04合约的回调买入机会。