低库存状态持续 铜价下方支撑依然较强

研报正文

研究观点

美债收益率进一步上行，美元指数反弹，原油价格回落，昨日铜价探低，伦铜收跌0.3%至9820美元/吨，沪铜主力收至70330元/吨。

产业层面，LME库存延续下降，昨日库存减少100至79925吨，注销仓单比例小幅提升，Cash/3M升水28美元/吨。

国内方面，昨日上海地区现货升水下调至65元/吨，部分持货商逢高换现情绪较强，市场买盘仍未完全回归。

进出口方面，昨日国内现货进口亏损扩大至800元/吨左右，进口清关需求较弱。

废铜方面，昨日国内精废价差缩至2300元/吨，利废企业陆续回归市场。

价格层面，美债收益率上行至接近2%的重要关口使得美联储紧缩预期加强，铜价面临一定压力。

但节后国内复工复产背景下铜需求仍有保障，而铜原料供应仍有一定扰动预期，国内铜库存累库幅度或不及往年，全球低库存状态或将持续，铜价下方支撑依然较强。

今日沪铜主力运行区间参考：69800-71000元/吨。

行情图解