供需预期偏强 热卷强势运行

研报正文

期货市场行情走势 

昨日热卷高开高走，偏强运行。

热卷2205合约收盘价4980元/吨，结算价4958元/吨，最高价4999元/吨，最低价4920元/吨，涨跌幅2.03%，成交量252778手，持仓量758362手，持仓量变化-9678手，以结算价计算涨跌变化77元/吨。

热卷2210合约收盘价4830元/吨，结算价4807元/吨，最高价4851元/吨，最低价4300元/吨，涨跌幅1.83%，成交量16601手，持仓量55304手，持仓量变化576手，以结算价计算涨跌变化64元/吨。

现货市场情况 

各地热卷现货价格大幅上涨。4.75mm热轧卷板北京价格涨100至5100元/吨，武汉价格涨30至4880元/吨，广州价格涨120至5000元/吨，上海价格涨100至5040元/吨，长沙价格涨80至5000元/吨。

2月6日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量309.79万吨，环比下降12.76万吨，钢厂库存95.55万吨，环比增加14.07万吨，社会库存241.34万吨，环比增加13.52万吨，总库存336.89万吨，环比增加27.59万吨，热卷表观需求量290.48万吨，环比下降26.69万吨。

相关信息 

1、据Mysteel跟踪了解，唐山地区春节期间高炉产能利用率由增转降，具体情况为：1月28日-2月6日期间唐山地区高炉共计检修高炉19座，检修容积22966m³，影响日均铁水产量6.64万吨。

据我网统计唐山地区126座高炉中有75座检修，高炉容积合计63416m³；周影响产量约131.53万吨，产能利用率57.46%，较节前（1月26日）下降12.25%，较上月同期下降3.47%，较去年同期下降18.43%。

2、工信部等三部门发布关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见，意见提出，力争到2025年，钢铁工业基本形成布局结构合理、资源供应稳定、技术装备先进、质量品牌突出、智能化水平高、全球竞争力强、绿色低碳可持续的高质量发展格局。严禁新增钢铁产能。坚决遏制钢铁冶炼项目盲目建设，严格落实产能置换、项目备案、环评、排污许可、能评等法律法规、政策规定，不得以机械加工、铸造、铁合金等名义新增钢铁产能。

相关图表

交易策略

受限产影响春节期间热卷产量下降明显，产量处于近年低位，短期难有回升。

热卷表需下降基本符合季节性，下游尚未复工，短期需求或将继续下降。

热卷总库存明显小于去年，库存压力不大。

节后首日热卷偏强运行，基本符合预期。

从基本面来看，热卷供给端将继续受到采暖季环保限产政策和冬奥会的影响，下游需求尚未启动但预期较好，热卷累库水平明显小于往年。

总体来看热卷供需预期偏强，操作方面谨慎追高，维持逢低做多思路。