美元指数有所下跌 铜价受铝拉涨带动反弹

研报正文

信息分析

（1）旧金山联储主席戴利(MaryDaly)周二(2月8日)表示，美国的高通胀率可能会进一步升高，她预计同比通胀率在年底前不会降至2%，因为供应链瓶颈仍有待解决，但“随着供应链问题得到一些缓解，形势将会改善”。

（2）现货方面，上海电解铜现货对当月合约报升水20元-升水80元，均价升水50元，环比下降15元；2月7日SMM铜社库较节前增加5.88万吨，至15.75万吨，2月9日广东地区环比增加2391吨，至37240吨；2月9日上海电解铜现货和光亮铜价差2293元，环比减少240元。

行情监测

逻辑

宏观层面表现为内松外紧，美联储年内加息成定局；英央行再次加息25bp；欧央行3月停止PEPP计划；国内央行接连降息稳增长。

供需面来看，铜供应仍维持高位，国内消费季节性趋弱，供需将趋于宽松，累库延续。

整体来看，受旧金山联储主席发言影响，美元指数有所下跌，同时受铝持续拉涨影响，有色股票大涨，低库存的铜被市场再度关注带动铜价有所反弹，但海外流动性收紧和供需趋松将使得铜价维持震荡偏弱格局，可继续谨慎持空。

中长期来看，美联储Taper边际收紧流动性将驱动铜价重心下移。

操作建议：谨慎持空。

风险因素：中国铜消费走弱；中美关系反复；供应不确定性。