国内外供应干扰持续增加 铝价震荡偏强

研报正文

信息分析

（1）2月9日，SMM上海铝锭现货报价22870-22910元/吨，均价22890元/吨，上涨400元/吨，现货贴水20-升水20元/吨，均价平水。

（2）财联社2月8日电，法国电力公司发表声明称，由于之前在同类型机组发现安全系统腐蚀问题，法国电力公司决定再停运三座核反应堆，以进行相应的检测。

法国已经在至少四座核反应堆上发现了安全系统腐蚀问题。为此，法国电力公司调低了其核电产能的预期。这一举措很可能加剧法国目前的电力供应紧张问题。

（3）根据Mysteel，华东地区绝大多数铝型材企业于2月7-10日复工复产，个别企业复工时间在2月12日及15日。

华南地区铝型材企业最早复产时间为2月8日，绝大多数集中在2月10日，另有企业复工时间在2月14日及15日。

华中地区铝型材企业集中于2月8-10日复工复产。

大、中型铝型材生产企业春节期间多有安排工人值班、停工维护设备的情况，是为确保更加安全高效的生产。

市场数据跟踪

逻辑

受广西疫情影响，华南发货量减少，加之昨日大户入场收货，华南现货大幅走强，供需面看国内外铝市场供应干扰持续增加，下游需求逐渐恢复，预计铝价维持偏强震荡。

供应端：预计2月份产量环比将出现明显下滑，整体国内电解铝产量继续低位运行。

消费端：节后下游需求缓慢恢复。

中长期来看，供应增长较为缓慢，需求端市场对房地产领域的边际放松抱有期望，国家未来特高压建设规模空前，市场对铝需求预期向好，铝价维持乐观。

操作建议：持多。

风险因素：产量超预期回升，光伏装机量增长放缓，基建投资不及预期（中线）。