油价遭受伊朗和谈重启压制 甲醇明显回落

研报正文

市场信息

2月9日甲醇太仓低端现货加速回落至2785元/吨，05港口基差走弱至-38附近。

产区基差小幅走强，节后内地现货波动不及港口：鲁南2900、河北2650（-50）、河南2580（-65）、内蒙2100、关中2495和西南2615，产区低端对应到太仓低端价格暂稳至2650元/吨（内蒙）。

产销套利窗口窗口缩小，内地压力有所减弱。

化工基差及价差监测

逻辑

2月9日甲醇05合约明显回落，核心逻辑仍是能源带来估值和预期的引导，昨日原油遭受伊朗和谈重启的压制，煤炭受到发改委调控影响也再次大幅下跌，行情出现预期差，导致整个化工板块包括甲醇价格都出现了比较大的回落，且回调幅度要大于煤炭。

后市去看，如果煤炭和原油延续调整，价格继续回落的概率较大，但短期和原油继续调整的概率应该不大，因此短期甲醇继续大跌的可能性偏低。

另外从供需角度去看，春节期间甲醇累库幅度并不大，现实端难言压力，且甲醇供需弹性都不大的情况下，甲醇难出现大幅累库和去库的状况，价格继续回调或能刺激下游补库，负反馈概率或不大，且若价格大涨大跌都会加大甲醇本身矛盾，因此短期我们认为甲醇下跌空间有限，短期或关注2800-2750底部支撑可能。

操作策略：近期谨慎回落，但空间或有限，关注能源价格波动；PP-3*MA低位震荡。

风险因素：原油和煤炭价格持续大涨，需求恢复超预期。