电解铝运行产能同比下降 铝价偏强调整

研报正文

【品种观点】

假期伦铝库存去化，国际油价大涨，伦铝偏强运行。

官方预计今年PPI涨幅或逐步回落，且冬奥会下游完全开工尚需时日，各地或延续阶段性累库，短期内持续调整概率大。

【操作建议】

建议短线区间操作，中线前期逢高空单持有观望。

主力合约支撑位20000元/吨，第一压力位22000元/吨.伦铜区间为2800美元/吨-3120美元/吨。

【利多因素】

供给：

中国电解铝建成产能4308万吨/年，环比持平，同比减少11.36%。

12月运行产能3777.9万吨，较10月下降7万吨/年，环比减少0.18%，同比下降2.42%。

库存：

2022年1月27日，中国电解铝社会库存较1月24日增加0.4万吨，为75.4万吨。

2021-12-24，上期所铝库存周减少1303至32990。1月27日，LME铝库存减少11475吨至823525吨。

1月24日，中国6063铝棒库存较1月24日增加2.15万吨，为24.05万吨。

1月21日，中国主要港口氧化铝库存较1月14日增加10.2万吨，为48.2万吨。

青海发布《严格能效约束推动重点领域节能降碳技术改造实施方案（2021-2025年）》,新建炼油项目须实施产能减量置换，新建钢铁、电解铝等项目须实施产能等量或减量置换。

中央再次强调能耗双控，表示要下大气力推动钢铁、有色、石化、化工、建材等传统产业优化升级，加快工业领域低碳工艺革新和数字化转型。要加大垃圾资源化利用力度，大力发展循环经济，减少能源资源浪费。要进一步完善能耗“双控”制度，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制。减排不是减生产力，也不是不排放，而是要走生态优先、绿色低碳发展道路；研究确定各地产业结构调整方向和“双碳”行动方案，不搞齐步走、“一刀切”。

【利空因素】

需求：

1.24，上海电解铝现货升贴水为-20，较上一日减少0。

【风险因素】

消费不及预期；海外供应紧缺对境内传导有限；变异毒株传播性。