成本支撑走弱 乙二醇明显回落

研报正文

行情复盘

期货市场：周三，原油高位回落，乙二醇成本支撑走弱，EG2205收于5285，跌幅4.77%，减仓3664手。

现货市场：基差持稳，现货在05合约贴水90-95元/吨附近，几单5180-5200元/吨成交。

行情图解

基本面及重要资讯

（1）从供应端来看，国产量或有显著回升，进口量或窄幅下降。

1月底，国内多套煤制和油制乙二醇装置陆续重启，同时镇海炼化80万吨/年的新乙二醇装置稳定运行。

目前乙二醇检修计划较少，目前新增茂名石化12万吨/年的乙二醇装置在2月底检修45天，预计2月份国产乙二醇增量依旧明显。

进口方面，1-2月份海外装置检修较多，进口量或窄幅下降，谨慎给予2月65万吨的进口预估。

（2）从需求端来看，聚酯开工率近期或缓慢回升。

春节之前，织造对原料聚酯的备货集中在15天附近，远低于往年备货水平。

同时，春节期间国际油价出现大幅上涨，聚酯产品价格较节前有所上涨，据悉多数企业或在整月十五之后逐步恢复开工，目前企业对原料聚酯补货积极性不高，聚酯产销延续清淡。

尽管今年终端订单表现预计将差与往年，但季节性订单预计仍存，关注后续订单下达情况，加之近期原料价格回调，预计后续聚酯产销或有所改善。

目前预计聚酯开工率将从低位逐步回升，月底将回升至89%-90%附近，关注实际兑现情况。

（3）从库存端来看，2月7日（周一）华东主港乙二醇库存处于78.7万吨（+11.3万吨）。本周预计到港21.8万吨，预计下周港口延续累库。

交易策略

乙二醇基本面较差，在板块中亦被作为空配，尤其当原油表现偏弱时，期价回落亦会较为明显，单边关注下方30日均线支撑，跨品种可关注多TA空EG。