冬奥会期间基本面受限 燃油跟随成本回调

研报正文

期货行情

昨日高低硫燃料油市场以下跌为主，FU2205合约下跌132元/吨，跌幅4.02%，收于3150元/吨；LU2204合约下跌103元/吨，跌幅2.41%，收于4165元/吨。

上游市场

现货市场

价差情况

航运市场

燃料油库存情况

基本面及重要资讯

供给端：

节后迎来冬奥会的举办，京津冀周边炼厂开工受到一定限制，使得炼厂开工率下降，山东地炼厂减压开工率降至59.4%附近，较节前下降3.1个百分点，低硫渣油市场供应紧张。

根据普氏能源资讯的数据，2月份新加坡含硫0.5%船用燃料油裂解价差与近月迪拜掉期的平均价差为18.98美元/桶，而1月份的平均水平为15.65美元/桶。

库存端：

全球各地区燃料油库存处于季节性累库阶段，但总体库存处合理水平，国内炼厂燃料油库存处相对低位，节后随着物流逐渐恢复，下游厂家有继续补库动作。

成本端：

近期伊核谈判取得积极进展以及美国政府表态可能会采取一些措施以抑制过高的能源价格，在此影响下，原油价格回调，但由于原油供给端2月份依然处于紧张状态，后市认为回调过后价格仍有上行动力。

交易策略

春节过后，燃料油基本面方面受到冬奥会影响，炼厂开工率小幅下滑，产量环比减少，低硫渣油供应紧张，原油价格继续调整。

燃料油价格预计跟随成本端呈回调态势，建议把握好节奏，前期多单可部分止盈。