产量短期难有回升 热卷高位震荡偏强

研报正文

期货市场行情走势 

昨日热卷偏强震荡。

热卷2205合约收盘价5069元/吨，结算价5028元/吨，最高价5089元/吨，最低价4963元/吨，涨跌幅0.72%，成交量384936手，持仓量747378手，持仓量变化-2121手，以结算价计算涨跌变化-5元/吨。

热卷2210合约收盘价4905元/吨，结算价4869元/吨，最高价4920元/吨，最低价4805元/吨，涨跌幅0.66%，成交量35610手，持仓量62044手，持仓量变化4876手，以结算价计算涨跌变化-4元/吨。

现货市场情况 

各地热卷现货价格小幅上涨。4.75mm热轧卷板北京价格跌10至5130元/吨，武汉价格维稳至5000元/吨，广州价格涨40至5050元/吨，上海价格涨30至5080元/吨，长沙价格维稳至5050元/吨。

2月10日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量298.45万吨，环比下降11.34万吨，钢厂库存95.93万吨，环比增加0.38万吨，社会库存271.12万吨，环比增加29.78万吨，总库存367.05万吨，环比增加30.16万吨，热卷表观需求量268.29万吨，环比下降22.19万吨。

相关信息

1、据Mysteel跟踪了解，唐山地区春节期间高炉产能利用率由增转降，具体情况为：

1月28日-2月6日期间唐山地区高炉共计检修高炉19座，检修容积22966m³，影响日均铁水产量6.64万吨。

据我网统计唐山地区126座高炉中有75座检修，高炉容积合计63416m³；周影响产量约131.53万吨，产能利用率57.46%，较节前（1月26日）下降12.25%，较上月同期下降3.47%，较去年同期下降18.43%。

2、工信部等三部门发布关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见，意见提出，力争到2025年，钢铁工业基本形成布局结构合理、资源供应稳定、技术装备先进、质量品牌突出、智能化水平高、全球竞争力强、绿色低碳可持续的高质量发展格局。严禁新增钢铁产能。坚决遏制钢铁冶炼项目盲目建设，严格落实产能置换、项目备案、环评、排污许可、能评等法律法规、政策规定，不得以机械加工、铸造、铁合金等名义新增钢铁产能。

3、据Mysteel，今日河南、山东及河北唐山地区部分钢厂接到临时限产加严通知。会在原有限产基础上烧结全停，个别钢厂有新增高炉检修，今日下午18点开始执行，预计11日解除。

截止目前，仍有部分钢厂执行情况不明。另部分港口停止使用柴油货车、国五及以下排放标准的燃气货车集疏港。

4、2022年1月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2214.96万吨、生铁1919.86万吨、钢材2129.95万吨。其中，粗钢日产201.36万吨，环比上升1.32%；生铁日产174.53万吨，环比下降0.35%；钢材日产193.63万吨，环比上升0.92%。

相关图表

交易策略

本周受环保限产政策影响，钢厂检修增加，热卷产量继续下降，热卷产量处于近年低位，短期难有回升。

下游行业尚未复工，热卷表需继续下降，后期需求的释放强度较为关键。

热卷社会库存和钢厂库存水平明显小于去年，库存压力不大。

近两日热卷处于高位震荡走势。

从基本面来看，热卷供给端继续受到采暖季环保限产政策和冬奥会的影响，下游需求尚未启动但市场预期较好，叠加热卷累库水平明显小于往年。

因此在需求预期未有变化前，热卷或将维持高位震荡走势，短期需警惕原料端的影响，前期多单谨慎持有。