供应紧缺矛盾仍在 焦炭向下空间有限

研报正文

期货行情

2022年2月10日，焦炭05合约小幅下跌，截止至收盘，期价收于3083元/吨，期价下跌4元/吨，跌幅0.13%，从盘面走势上看，当前期价维持区间震荡。

现货价格

【进口煤炭】

10日进口煤炭市场盘整运行。进口炼焦煤价格暂稳，市场参与者情绪一般。

10日进口澳洲炼焦煤价格暂稳，近期成交一般，一类煤报价442美金，某二类煤报379美元/吨。

现甘其毛都口岸：蒙5#原煤2060元/吨，蒙5#精煤2530元/吨。进口加拿大焦煤报价CFR389.75美元/吨，进口俄罗斯K10275美元/吨。

【焦炭】

10日焦炭市场偏弱运行：

山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价2550-2850元/吨；准一级干熄冶金焦报价3100-3270元/吨；一级湿熄冶金焦报价2800-3140元/吨；一级干熄冶金焦报价3270-3460元/吨。

山东地区焦炭价格准一湿熄主流报价2670-2710元/吨，准一干熄主流报价3060-3120元/吨，出厂现汇含税。

内蒙古鄂尔多斯一级2540元/吨，包头准一2500元/吨，赤峰二级0.8报2532-2630元/吨，均出厂含税价。

价差基差 

交易策略

供应端：

当前焦炭二轮提降全面落地，累计提降400元/吨，焦化企业利润压缩。

27日Mysteel最新调研独立焦企全样本：产能利用率为75.1%，环比上月上升5.1%，同比去年下降14.9%；焦炭日均产量64.0万吨，环比上月上升4.07万吨，同比下降10.03万吨。

受环保天气及冬奥会影响，安阳地区焦钢企业停、限产严重。现安阳地区焦企保持30%-50%的限产力度，山东、山西、河北等地焦企限产，供应会出现明显下降。

需求端：

据Mysteel调研2月8日18时-12日8时唐山地区环保限产再次加严，个别钢厂高炉有新增检修计划，预计焦炭日耗再次减少约1万吨/天。

冬奥会期间（2月4日到2月20日），虽然取消了一些区域的钢铁限产要求，但部分区域仍然要严格执行，根据Mysteel的调查，截止27日，唐山预计检修高炉共计17座，检修容积21146m³，日均影响铁水6.44万吨。

此外，山东地区钢厂理论影响产量约为1万吨/日，河南地区理论影响产量约2.5万吨/日，武安地区理论影响产量约为2.1万吨/日。

由此可见，2月初，247家钢厂铁水日均产量将下降至210万吨下方，需求将阶段性回落。

综合来看，焦炭二轮提降落地，累计提降400元/吨，现货价格的走低将打压期价。

但焦煤供应紧缺的矛盾依然存在，煤价向下的空间有限，成本对于焦炭有一定支撑。预计焦炭05合约仍将维持区间震荡。