铁矿：结构性溢价维持高位 警惕政策面风险

研报正文

市场基本面信息

央行发布2021年第四季度中国货币政策执行报告指出，2021年第四季度，稳健的货币政策灵活精准、合理适度，注重做好跨周期调节和跨年度政策衔接，前瞻性、稳定性、针对性、有效性、自主性进一步提升，货币信贷保持平稳增长，企业贷款利率是改革开放四十多年来的最低水平，金融对实体经济支持力度稳固。

1月份人民币贷款增加3.98万亿元，是单月统计高点，同比多增3944亿元。

据了解，1月信贷投放重点集中在基础设施建设、先进制造、普惠金融等领域。同时，在金融监管部门引导下，房地产融资渐次回归正常。

2月7日-9日，国务院发展研究中心宏观经济研究部联合上海钢联发起“2022年春节以后企业生产经营问卷调查”。

钢铁行业方面，今年企业复工时间主要集中在节后第2-3周，较去年复工慢了1周；近期企业所在地存在限电情况的企业有690余家，占18.19%；调研企业对2022年发展前景预期偏乐观的比例只有58%，较去年同期下降了近20个百分点，此外，不太乐观的企业占比由2021年的8%上升到20.18%，行业信心较去年有所下滑。

中钢协：矿山企业要诚信经营、按时履约；相关贸易企业要依法合规经营、杜绝恶意炒作和囤积居奇等行为；钢铁生产企业要加强自律，以供需平衡为原则，把握好采购节奏。

2月11日，全国主港铁矿石成交83.70万吨，环比减24.3%，贸易商心态分化。

交易策略

澳巴发运较上期略减，国内到港量减少，矿山开工率下滑，供给端维持低位。

港口总库存累库，球团库存保持震荡，铁精粉库存有所增加，块矿库存去库放缓，结构性溢价维持高位。

近期烧结限制影响较大，块矿资源相对紧缺，结构性矛盾凸显，带动盘面前期快速走高，不过在近期冬奥限产后有所缓解，铁水日产下滑至206万吨，铁矿需求总量减少，补库动力不足。

国家发展改革委、市场监管总局将开展铁矿石市场联合监管调研，政策风险较大，逢高做空。