汽车产销疲弱态势延续 橡胶承压震荡

研报正文

期现市场

因长假期间原油价格大幅上升、东南亚现货报价走高以及日胶走强等影响，沪胶上周震荡收高。

ru2205月合约上周开市14500点，最高14805点，最低14345点，收盘14485点，涨335点，成交量861874手，持仓量240057手。

nr2204月合约上周开市11590点，最高12040点，最低11535点，收盘11770点，涨365点，成交量95184手，持仓量26465手。

消息面情况

1、乘联会：1月狭义乘用车零售料同比下降6.2%乘联会发布消息称，1月狭义乘用车零售预计将达205万辆，同比下降约6.2%，降幅较上月缩小。

2、ANRPC下调2021年全球天胶产量增幅ANRPC最新发布的12月报告预测，12月全球天胶产量料降3.7%至130.1万吨，2021年全球天胶产量料同比增加1.7%至1382.1万吨。

12月全球天胶消费量料降3.2%至118.7万吨，2021年全球天胶消费量料同比增加8.7%至1407.9万吨。

3、欧洲今年新车销量预计增长7.9%因芯片供应逐渐稳定据外媒报道，欧洲汽车行业组织ACEA在一份声明中表示，在经历了两年的销量下滑后，欧洲汽车市场将在2022年恢复增长。

但是，由于芯片短缺继续阻碍生产，今年的新车注册量仍然将比2019年水平低20%。

ACEA表示，在稳定了芯片供应之后，今年欧洲新车注册量应该能够达到1,050万辆，比2021年高出7.9%。

该组织还敦促欧盟提高当地芯片产量，降低对外部供应商的依赖。

欧盟委员会刚刚发布了《欧盟芯片法案》，该法案旨在提升欧洲的半导体研究和生产水平，并降低对单一国家或地区的芯片供应依赖。

4、印度2022财年天然橡胶产量或逊于目标外电1月25日消息，由于过去几周需求下滑，印度2022财年天然橡胶产量或低于目标。印度橡胶局（India Rubber Board）

常务董事KN Raghavan表示：“今年我们的产量目标是80万吨。产量或略微低于这一水准。但将高于之前一年。”2020-21财年印度天胶产量为71.50万吨，高于之前一年。

后市展望

短期会呈强，原因有以下几点：

1、油价高位运行提振合成胶价格，这会导致需求从合成橡胶转向天然橡胶。

2、泰国与马来西亚旺产期进入尾声，中国与越南处于停割期，印尼处于低产期，现货供应偏少东南亚现货报价近期会呈现坚挺态势。

3、技术面偏多，日KDJ值与均线系统呈现多头信号。

但是短期的上升空间不要看得过高，也要谨防宽幅震荡走势，因为以下因素会制约期价的上升动力：

1、油价高位运行、欧美央行缩表预期股市下跌以及疫情等因素会打击全球经济增长。半导体芯片短缺状况在上半年还不会有明显缓解全球汽车产销疲弱态势短期预计还会延续。这些因素短期会抑制天然橡胶的需求。

2、上海期货交易所与青岛保税区橡胶库存量以及工厂轮胎库存近期均呈增加态势，短期会给胶价压力。

操作上建议ru2205月合约关注14500点、nr2204月合约关注11700点，在其之上强势会保持可持多滚动操作，反之会转弱可沽空。