供需依然强劲 原油强势格局不改

研报正文

基本面

供应：

美国：产量1160万桶/日（1150）；净进口量328.9万桶/日（470.9）美国供给端周度环比下滑，同比高4.6%。

主要产油国月度产量：沙特999.9万桶/日（994.5）；利比亚100.8万桶/日（105.3）；尼日利亚139.8万桶/日（131.7）OPEC1月仅增产6.4万桶/日。

需求：

美国炼厂加工量：1557.7万桶/日（1524.8）。

北美炼厂加工量环比上升，同比高5.3%中国主营开工率：78.71（77.98）同比高0.26%。

中国地炼开工率：54.76（59.48）同比低15.86%。

库存：

美国库存：石油总库存17.5836亿桶（17.6781）。

原油商业库存：4.1038亿桶（4.1514）；汽油库存2.4839亿桶（2.5003）；馏分油库存1.2181亿桶（1.2274）。

石油全口径库存同比低9.9%；原油库存同比低9.8%；汽油同比低3.8%，柴油同比低24.4%；全口径库存环比下降。

欧洲库存：原油库存4916.6万桶（4824.8）；成品油库存473.9万吨（491.4）。欧洲原油库存同比低17.3%；成品油库存同比低28.7%。

浮仓：11.0576万桶（10.2032）同比高14.5%。

裂解价差（3-2-1）：

美国：18.83（18.16）；欧洲：18.87（18.58）。

美湾区裂差处同期高位；布伦特跨大西洋裂差处同期高位。

中东：13.77（12.87）；东南亚：13.53（12.03）。

中东裂差处同期偏高位，东南亚裂差处同期偏高位。

价差结构：

WTI1-6月差：7.35(8)；Brent1-6月差：6.24(6.45)。

基金持仓：

WTI基金净多：并未跟随价格显著上升

注：（）内为上期数据。

市场数据跟踪

观点

供给端OPEC1月仅增产6.4万桶/日。

伊朗核协议谈判可能再度陷入僵局。美国产量增长缓慢。需求端全球大多数地区成品油裂解价差处于同期高位，表明需求强劲。

上周美国、欧洲、新加坡成品油库存均录得下滑，且处于同期偏低位。

综上，现实供需依然强劲，低多大格局不变。但上周月差和现货升贴水小幅走弱，说明实货成交有抵触。此外美国货币收紧预期强烈对大宗整体利空。