国内进入压榨高峰 白糖震荡偏弱运行

研报正文

期现行情

今日郑糖主力价格震荡偏弱运行，收于5731元/吨，收跌幅0.28%。

上周五ICE原糖震荡偏弱运行，盘中跌幅0.22%，ICE原糖结算价18.26美分/磅。

基本面及交易策略

国际方面，由于还有两个月，巴西中南部即进入压榨，对于下一年度的产量，市场存在较大分歧，一方面认为原油上涨，吸引糖厂用更多甘蔗生产乙醇减少糖产量，另一方面认为，巴西国内通货膨胀严重、货币贬值，糖厂生产更多的糖换取美元可获得更多收益。

对巴西未来产量的分歧与目前北半球各主要产糖国的压榨进度共同影响着当前糖价走势，对巴西产量的预期似乎起到了更大的主导作用，因此ICE原糖在跌至17.6美分的低位后重新回到19美分附近。

从ICE原糖3月合约走势看，在跟随原油反弹之后，开始小幅回落，在19美分附近展开震荡，进入整理走势，后期还需观察原油对其走势影响。

国内方面，当前进入压榨高峰，库存仍在增加。

因白糖季产年销特点，目前虽库存压力较大，但销售期较长，糖企倾向于在远期销售，因此挺价意愿较强，加上国际糖价支撑，现货报价相对较坚挺。

从郑糖2205合约走势看，在反弹价格明显偏高之后，开始加速向震荡区间下沿方向运行，目前这一过程仍在持续。

操作上建议投资者观望为宜，套利方面建议糖企继续在主力05合约上卖出套保，锁定销售价格。