下游需求不振 生猪上方压力仍较大

研报正文

期现市场

昨日生猪期货主力LH2205合约报收14485元/吨，较上一交易日结算价下跌220元/吨，跌幅为1.5%；成交量为2.09万手，持仓日减891手。

LH2203合约报收12620元/吨，较上一交易日结算价下跌410元/吨，跌幅3.15%。

现货方面，昨日全国主流外三元大猪全国销售均价12.73元/公斤，相比昨天上涨0.15%；主流市场内三元大猪全国销售均价12.36元/公斤，相比昨天上涨0.41%；主流市场土杂大猪全国销售均价11.96元/公斤，相比昨天上涨0.12%。

利润方面，截至2月11日，自繁自养生猪养殖亏损336.7元/头，环比增加25.15元/头，外购仔猪养殖利润为2.44元/头，周环比下滑5.33元/头。猪粮比价为5.04，周环比下降0.11。

基本面及交易策略

周末全国生猪现货市场略有回暖，猪价处于低位区间，散户被迫跟跌之后抗价情绪增强，但目前下游需求不振，屠宰开工率未明显提升，收猪动力不足，猪价弱稳为主。

本周将迎来元宵节，节后学校开学，全国各地工厂以及工地等也将全面复工复产，局部低位或有小幅反弹。

盘面上，现货持续下跌，带动近月合约继续下行，且跌幅大于远月合约。

受春节长假影响，二月份养殖端出栏完成计划时间缩短，整体供应仍偏宽松，生猪上方压力依然较大。

操作上，还是逢高偏空思路，但要关注后续政策收储情况。