预期基本充分交易 螺卷上涨乏力

研报正文

市场信息

1、记者获悉，为保障铁矿石市场稳定运行，国家发改委价格司将会同市场监管总局、证监会期货部将于2月15日下午召开“提醒告诫专题会议”。

届时，包括五矿集团、中信金属、中航国际矿产资源、厦门建发、冀东发展、厦门国贸、物产中大、浙商中拓、厦门象屿等相关企业将参与本次提醒告诫专题会议。

根据经济观察网记者了解，上述参会企业均为国内铁矿石贸易领域的重要参与者。

2、2022.02.15，北京建材库存73.2万吨，较节前2月08日增8.36万吨，去年农历同期97.9万吨增7.05万吨。到货正常，需求启动偏慢，累库节奏顺畅。

3、2022年2月15日，杭州阴，中天螺纹价格4840元/吨，中天盘螺价格5060元/吨，杭州螺纹库存74.3万吨，昨天螺纹出库0.4万吨！

4、针对近期铁矿石价格异常波动等情况，市场监管总局价监竞争局、国家发展改革委价格司、证监会期货部联合召开会议，详细了解铁矿石贸易企业港口库存变化及参与铁矿石期现货交易等情况，提醒告诫相关企业不得编造发布虚假价格信息，不得恶意炒作、囤积居奇、哄抬价格，号召相关国有企业主动承担社会责任，助力政府保供稳价。有关部门高度关注铁矿石价格变化，将进一步采取有效措施，切实维护市场正常秩序。

下一步，市场监管总局将密切关注市场价格变化，严厉打击捏造散布涨价信息、囤积居奇、哄抬价格等违法违规行为。

市场数据跟踪

行情解读

现货方面，上海地区螺纹跌40元至4880元/吨，热卷跌50元至4980元/吨。基差方面，期螺、期卷连续3天下跌，两品种基差继续走强。

据Mysteel，截至2月11日当周，螺纹产量环比降4.6%至243.98万吨，表需大增275%至154.18万吨，总库存增8.8%至1110.02万吨，其中厂库增1.9%，社库增11.9%。

热卷产量降3.7%至298.45万吨，表需降4.9%至268.29万吨，总库存增8.9%至367.05万吨，其中厂库增0.4%，社库增12.3%。

数据上看，五大材产量连续2周下降，目前产量处于历史同期低位，表需回升速度较快，库存绝对值为近5年最低水平。

具体到品种，螺纹产量已连续4周下降，库存积累的速度和绝对值均低于往年同期；热卷产量虽然是近6年最低水平，但社会库存的积累速度和绝对值均高于往年同期，基本面略弱于螺纹。

当前，盘面继续在交易旺季需求和环保限产加严的预期，且短时间预期无法被证伪。

另外，1月份社融、贷款增速和M2同比增速均显示出当前相对宽松的货币环境。

风险方面，考虑到盘面已经升水现货，预期被交易得比较充分，现实需求将在十五之后开始兑现，若无更强力的利多消息刺激，上涨动力可能会比较乏力。

目前，在各种宏观刺激下，价格并未继续上涨，有一种利多出尽的感觉，不排除盘面会提前交易冬奥会后的复产和弱需求的现实，可带止损轻仓试空，短线操作为主。

操作建议：空单继续持有。