下游内卷严重制约价格 纸浆上行受限

研报正文

基本面信息跟踪

1.2022年2月第1周国内主要港口及地区纸浆库存量较上周上涨10.2%。

春节期间，进口木浆货源陆续到港，浆市交投基本停滞，其中受不确定性因素影响、常熟港、保定地区库存窄幅下降。

节后浆市交投恢复速度迟缓，库存区间整理为主。

2.斯道拉恩索投资800万欧元，将其在欧洲的成型纤维产能翻番。

借助瑞典海尔特的新机器，斯道拉恩索将满足对成型纤维日益增长的需求。该投资进一步巩固了斯道拉恩索作为替代化石材料的可再生材料领先供应商的地位。

重要数据跟踪

研究观点

供应端依然存在中断的情况，上游比较紧张，外盘报价持续上行。

库存端，全球库存均在下滑，对价格形成支撑。

国际市场，下游纸品强势以应对纸浆价格高企，但国内下游内卷严重，价格萎靡，对国内价格形成制约。

综合看，纸浆价格难以下跌，但要继续上行，需要得到下游的配合。