进口集中到港 玉米仍有阶段性压力

研报正文

市场行情

周二，国内现货玉米价格分区域波动。

山东深加工收购价整体稳定，个别工厂下跌14元/吨，主流收购价在2620-2830元/吨；东北深加工收购价上涨10至40元/吨，主流报价在2320-2580元/吨；辽宁鲅鱼圈港口收购价稳定，700容重玉米报2630元/吨；广东港口玉米价格稳定，报2830元/吨。华北地区工厂早间玉米到车有所减少，收购价止跌企稳。

北方港口方面由于多数贸易企业开收玉米，且收购意愿转强，价格偏强运行。东北产区多数深加工企业春节期间原料库存水平有所降低，节后玉米收购节奏有所加快，收购价格继续上涨。

南方港口方面，由于节前到货较多，港存上升，玉米价格稳定运行。

USDA出口检验数据显示，2月10日当周，美玉米对中国装船量41.36万吨，近四周周度平均装运量29万吨。1月份以来的累计装运量180万吨。

逻辑策略

目前，国内基层玉米销售进度已经过半，新粮销售带来的行情压力大幅减轻。市场对于远期行情转向乐观。

由于国内玉米供需依旧偏紧，饲用需求方面仍需要大量替代谷物来弥补玉米的不足，而小麦拍卖数量同比大幅下降，导致未来玉米供应预期变得更加紧张，因此长期来看玉米行情向好。

但是短期利空也不能忽视。一方面2月中旬至3月中旬，东北产区还有一波“地趴粮”集中销售；另一方面进口集中到港将同样限制南方销区玉米价格。基于此在期货大幅升水现货的格局下，行情依然存在阶段性压力。

操作上，玉米05合约长周期多头思路不变，但注意规避阶段性回调行情。