成品库存积压明显 沪锌高位震荡

研报正文

市场基本面信息

现货方面，LME锌现货贴水1.5美元/吨，前一交易日贴水5.5美元/吨。

根据SMM讯，上海0#锌主流成交于25140~25170元/吨，双燕成交于25150~25190元/吨；0#锌普通对2203合约报升水20~40元/吨，双燕对2203合约报升水40~50元/吨；1#锌主流成交于25070~25100/吨。

昨日锌价走弱，早间持货商报价升水上调，对2203合约报至升水20~40元/吨，昨日锌价下跌后，下游接货意愿较前期加强，持货商上调升水出货。

进入第二时段，升水维持，持货商普通锌锭对2203合约报至升水20~40元/吨附近。

整体看，锌价下跌后，企业采购意愿明显转暖，持货商早盘低价出货，随后逐步上调升水，然高价升水成交有限。整体看昨日成交较前几日明显转好。

库存方面，2月15日，LME库存为150725吨，较前一日减少800吨。根据SMM讯，2月14日，国内七地锌锭库存为25.43万吨，较上周五增加1.16吨。

市场数据跟踪

观点

昨日沪锌高位震荡。近日俄乌冲突成为关注点，市场情绪波动较大。

海外方面，欧洲能源问题仍存，导致欧洲LME库存持续下滑并处于历史低位，对锌价有所支撑。

国内方面，冶炼端陕西、广西地区延续限产状态，限产程度根据当地供电情况有所缓解。云南部分厂家限产影响有所减弱。

消费方面，现货市场交投气氛冷淡。从最新数据来看，镀锌企业开工率节前下滑至低点。节后由于疫情，部分企业开工会有所放缓，开工率还会维持低位。

目前下游镀锌原料库存小幅累库，成品库存积压明显。压铸锌和氧化锌情况大致相近，预计消费恢复仍需一定时间。

库存方面，库存数据显示国内库存有所增加，对价格有一定压力，预计春节期间将持续累库。

价格方面，国内冶炼高成本对锌价有一定支撑，但仍需等待需求回暖，单边上建议以观望为主。

风险点：1、变种疫情的影响。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。